1.制造商争相推出新的智能照明产品。
智能照明是指由计算机、无线通信数据传输、扩频电力载波通信技术、计算机智能信息处理和节能电器控制技术组成的分布式无线遥测、遥控和电信控制系统，实现对照明设备的智能控制。具有灯光亮度调节、灯光软启动、定时控制、场景设置等功能。并且达到安全、节能、舒适、高效的特点。
从***近的市场动向来看，智能照明已经成为飞利浦等厂商争相推广的新产品。在年初的法兰克福展和刚刚结束的广州照明展上，智能照明也是各方热议的话题。我们认为，智能照明的趋势已经确立。
2.市场处于起步阶段，预计未来1-2年将进入快速发展期。
传统的照明系统通过人工控制开关来调节照明要求。智能照明系统的基本原理是用户对终端模块(包括移动终端)发出指令，信号通过电子感应传输到控制中心软件，由控制器调节电路的电压和电流幅度，从而调节光源的强度和颜色。整个系统可以分为智能照明控制系统、数字可寻址LED驱动器、灯具和光源。
典型的智能照明系统是完成数据指令从输入到输出的传递。用户可以通过各种输入方式(控制软件、传感器、智能插头等)向主控制器(网关)传输数据。)，然后主控制器可以通过ZigBee等网络协议控制输出端子(LED筒灯和LED面板灯)。
智能照明平台的现状是碎片化，没有统一的标准平台。现有的智能照明系统，从控制平台、控制协议到光源产品，各个部分都没有统一的产品标准，导致市场产品呈现分散、碎片化的特点。比如市面上有WIFI、蓝牙、ZigBee、NFC等几种控制协议，控制平台也有IOS和Android。
Lighting manufacturers bet on ZigBee. At present, many lighting manufacturers have begun to launch their own intelligent lighting products. ZigBee has won the favor of most lighting manufacturers with its advantages of low power consumption, low cost, safety and speed, and has become the network protocol adopted by its new products. GE, Philips, OSRAM, Toshiba and other major manufacturers have set up alliances to promote Zigbee agreement, which is expected to become the general standard of the future industry.
我们认为，在市场发展初期，标准的缺失导致了厂商的困惑和犹豫。如果Zigbee成为行业标准，一定程度上会消除厂商的疑虑。但是控制平台和产品形态的多样化还是可以提供足够的设计自由度。届时，行业将呈现百花齐放的景象，各厂商将陆续加大推广力度。未来1-2年，市场有望进入快速发展期。
第三，智能照明打开行业长期增长空间
对于LED行业增长的可持续性，市场的争议主要来自以下几点:1)替代市场能支撑行业快速发展多久？2)2)LED灯的寿命长吗？3)快速更替期过后，行业的增长动力从何而来？
关于***个问题，美国能源部的数据显示，2013年LED照明在美国市场的渗透率仍不足5%。假设渗透率每年翻倍，置换需求可以持续3-4年。***于LED照明的寿命，我们认为在LED照明的快速发展期，长寿命并不是厂商***关心的因素，而是在满足寿命标准(2-3万小时)的前提下，尽可能降低成本，行业成熟后厂商也不会想尽一切办法***大化产品寿命。
***后，LED智能照明将提升产品的ASP和附加值，其发展空间远大于传统照明产品，可以解决快速更新换代期后的长期增长动能来源。
根据市场调研，我们知道一个具有智能控制功能的LED驱动电源的成本一般不会高于10元，但配备这种电源的照明灯出厂价要比普通灯具高出20%-30%。仅这种智能配置就可以将普通灯具的溢价提高***少20%(而且这还不考虑额外更复杂的系统和更高端的配置)。
我们参考CSA对2009-2015年LED普通照明市场规模的统计和预测，保守假设智能照明产品溢价20%，那么2014年和2015年智能照明带来的新增市场空间将分别达到260亿元和360亿元左右。
照此计算，在不考虑高附加值产品的情况下，2014-2015年智能照明行业将提供***少600亿元的额外市场空间。如果按照30%的年复合增长率计算，保守估计到2018年这一数值将达到近800亿元，五年累计将超过2000亿元。
第四，投资策略
智能照明趋势的确立将为LED产业打开更广阔的增长空间。我们认为，未来1-2年，智能照明将进入快速发展期。建议铺设LED智能照明板，并注意以下主线:
1)智能照明时代，方案商拥有***大的话语权，飞利浦等合作密切的厂商将受益，如阳光、佛照等。
2)本土照明厂商中，品牌影响力大的企业***有潜力成为解决方案提供商，关注NVC、德豪、阳光、欧珀、佛兆、三安等。
3)智能照明市场更加专业，需要强大的技术和服务团队支持，工程渠道价值将凸显，关注NVC和德豪；
4)拓邦、合泰、茂硕电源等控制器公司也有较大的灵活性。
维持LED行业“推荐”，继续强烈推荐三安、阳光、聚飞，谨慎推荐德豪、周明、李鸿、瑞丰，建议关注阳光、三安、德豪等在智能照明趋势中受益显著的相关企业。
1.阳光照明
智能照明产品已经投放市场。在LED照明兴起初期，阳光果断减少传统照明产品的投入，大幅扩大LED产能，体现了管理层的远见卓识。现在公司也清楚地看到了智能照明的明确信号。今年年初已经成立智能照明团队，投入巨资研发，走在本土企业前列。6月26日，阳光与JD.COM举办“智能硬件***峰会”，推出智能吸顶灯、筒灯、球泡灯等自有品牌新品，表明智能化已成为公司重点发展方向。我们判断三季度阳光智能新产品将进入市场化运营阶段，年内有望形成较大的收入贡献。
与系统集成商的密切关系将直接受益于智能照明的趋势。为飞利浦、欧司朗、GE、东芝等外资厂商提供ODM服务一直是阳光的主要利润来源，占其收入的60-80%。我们认为飞利浦等传统解决方案提供商将是未来智能照明的主要系统集成商，竞争力较强，阳光作为其供应体系的一员也将显著受益。
未来有望从产品提供商转变为系统集成商。阳光近年来也加大了对自有品牌和渠道的投入。随着品牌影响力和管理能力的增强，不排除未来向系统集成商转型。
2.三安光电
布局照明应用打开了一个巨大的增长空间。LED照明正处于快速发展的初期。2015年大陆产值有望达到1800亿，三安切入照明应用开拓10倍以上市场空间。目前，三安拓展应用产品业务的模式已涵盖直接承担政府项目、提供工程师和与应用制造商建立合资企业。同时，随着三安在国际上的认可度越来越高，不排除公司与国际照明巨头合作的可能。此外，三安还在汽车照明等领域进行了布局，成为其照明业务新的增长点。
功率半导体有望与照明应用业务形成协同效应。GaN和SiC功率半导体器件的市场与LED相当。三安已与成都亚光成立合资公司，预计今年将形成较大的收入贡献。同时，由于功率半导体器件主要应用于控制电路等领域，三安的功率半导体产品有望帮助公司进入智能照明应用市场。
3.德豪/NVC
照明品牌效应显著。NVC是照明行业的传统品牌，与新规德豪润达的结盟提升了双方的品牌效应。NVC门店3300家，县级区域覆盖率达到97%以上。同时，NVC一直强调其“光环境专家”的品牌形象。我们相信***的品牌将帮助他们向系统集成商转型，从而在智能照明市场占据有利地位。
优质工程渠道助力撬动智能照明市场。智能照明市场更加专业，不仅在产品研发和生产上需要大量投入，在后端服务环节也需要强大的技术和服务团队支持。NVC渠道的优势主要体现在工程领域，我们相信强大的工程合作伙伴将大大提升德豪和NVC的竞争力。
3.智能照明功能丰富，附加值大。
智能照明的本质是电子化和网络化，不仅可以实现照明系统的智能控制，还可以作为互联网的入口，从而衍生出更多的高附加值服务，如健康管理、地图定位、商品导购、广告等。
1)场景照明
智能照明系统可以根据光环境和用户的个人喜好自动调节室内光线的强度和颜色。比如室外天气好，阳光强的时候，系统会自动调暗灯光以节约能源；当室外多云，阳光昏暗时，系统会自动开灯，满足用户的用光需求。
近年来，随着智能终端和概念的发展，用户甚***可以直接在智能手机上调节照明。
2)LED光通信
可见光通信(VLC)是目前各大公司正在加紧研究的技术。它可以利用LED照明技术，通过调节可见光的频率来实现数据传输，从而达到数据通信的效果。在智能照明中，系统控制主要通过数字化来完成，因此LED可见光通信更容易实现。
3)健康照明
创造更好的照明环境也是智能照明的目的之一。由于“光污染和光辐射”问题越来越受到人们的重视，创造一个健康的光环境成为这方面***有效的解决方案。未来的智能照明系统将能够根据人们的需求重塑光环境，同时减少频闪等负面影响，可以与医疗保健紧密结合。
4)其他衍生增值服务
在自动调节和LED光通信功能的基础上，智能照明系统作为互联网的入口，还可以带来更多的增值功能。包括地图定位、与家庭和终端传感器的集成以及医疗健康监控。
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