1.过程工业自动化:千亿轨道，工业自动化重要场景之一。
1.1.工业简介:工业自动化的重要场景之一，分为感知、控制、管理三层。
流程工业主要是通过混合、分离、粉碎、加热等物理或化学过程对原材料进行增值，典型的有石化、化工等行业。离散型工业主要是通过改变和组装原材料的物理形态来获得***终产品，如机械、包装等。过程工业自动化是工业自动化的重要场景之一，通常采用过程自动化方案。工业自动化(Industrial automation)是对机器、设备或生产过程按照预期目标进行信息处理和过程控制而不需要人类直接干预的总称。工业自动化系统可以分为过程自动化(PA)和工厂自动化(FA)。过程自动化的主要控制系统是DCS(分布式控制系统)，它与自动化仪表配合控制流程工业的生产过程。 实现自动化加工和连续生产，提高流程工业的生产效率。工厂自动化主要是利用PLC(程序逻辑控制)和伺服系统来控制制造过程，提高机械制造和装配的效率，主要应用于离散行业。
流程工业自动化系统自上而下分为管理层、控制层和感知层，其中管理层主要包括企业资源管理、资产管理、能效管理、生产过程管理等网络操作系统。控制层主要由通信网络、控制站和操作站组成。控制系统是控制层的核心，一般可分为分布式控制系统(DCS)、安全仪表系统(SIS)和网络化控制系统。其中，DCS系统用于实现流程工业生产过程的自动控制和监控管理，SIS系统保证工厂的安全运行，网络化混合控制系统集成了DCS系统， 逻辑控制器和分布式控制单元，实现管控一体化。传感层主要由安装在生产现场的各种自动化仪表组成。自动化仪表是指安装在工业生产现场，用于测量压力、流量、温度、液位等过程参数或进行控制的仪表。管理层、控制层和感知层协同实现流程工业的自动化，其中管理层主要负责生产计划、生产监控和生产调度；控制层负责生产信息分析、故障诊断、生产指令发布和生产管理。感知层的主要功能是采集现场数据，并将生产现场的信息传送给控制层，或者执行控制层的指令。
1.2.行业特点:千亿市场容量，以石化、化工、电力行业为主要下游行业。
2021年，中国工业自动化元器件市场规模为2923亿元，同比增长率为16.8%。据米尔锐工业介绍，工业自动化组件包括控制与显示、网络与电源、运动控制、驱动产品、传感器、过程测量仪表、执行器、工业组件、工业软件等。2021年，中国工业自动化元器件市场规模为2923亿元，同比增长16.83%，2017-2021年复合增长率达到5.92%。预计2022年中国自动化市场规模将达到3196亿元，同比增长率为9.34%。
工业自动化分为OEM(原始设备制造商)和EU(***终用户)市场。其中，OEM市场主要由分立行业组成，如3C、锂电池、半导体、机床、机械等行业，而欧盟市场主要由流程行业组成，如化工、冶金、石油、电力等。我们可以通过欧盟市场规模和增速来推算过程工业自动化市场的大致情况。据米睿实业数据显示，2021年欧盟在华市场规模为1721亿元，同比增长10.32%，2017年***2021年复合增长率达到4.04%。
2021年，过程工业自动化各细分领域增速较高。中国工控网数据显示，2021年，***传感器和普通传感器增长***快，分别实现38%和35%的同比增速。DCS作为实现流程工业自动化不可或缺的控制系统，2021年将增长18%。此外，压力、温度、液位和流量计分别增长20%、18%、16%和22%，水质分析仪和气体分析仪分别增长15%和16%，调节阀分别增长13%，增速较高。
流程工业自动化下游分布相对集中，化工、电力、石化行业合计占比超过80%。我们使用DCS系统来观察过程工业自动化的下游分布。华景产业研究院数据显示，2021年，化工、电力、石化行业占比分别为37.24%、23.63%、19.43%，合计占比80.3%，分布相对集中。
2017-2021年期间，石化、化工和冶金自动化市场规模快速增长。参考中国工控网统计的项目型市场中各行业自动化市场规模增速，2017-2021年，石化行业自动化市场增速***高，约为20%，冶金和化工行业增速较高。单看2021年，化工行业自动化市场增速***高，约25%，冶金、矿业、公共设施、石化行业增速也较高。
2.自动化仪表:国产替代加速，增量市场可期。
2.1.自动化仪表:流程工业的自动化感知层，分为测量、控制、执行、显示四类。
从行业分类来看，自动化仪表行业属于仪表行业，工业自动控制系统装置制造分支。据上海仪表行业协会统计，仪表行业主营业务收入规模从2019年的7243亿元逐步增长到2021年的9101亿元，年复合增长率为12.1%。其中，工业自动控制系统设备制造业收入从2019年的2512亿元增长到2021年的3685亿元，年复合增长率为21.1%，增速更快。
从流程工业自动化系统的角度来看，自动化仪表位于传感层，可分为测量仪表、控制仪表、执行机构和显示仪表。在流程工业自动化生产过程中，检测仪表可以测量温度、压力、流量、料位、物料的成分和物性等过程参数，并将测量的参数转换成电信号(电压、电流、频率等。)或气压信号成比例。变送器负责将传感器输出的非标准电信号或直接测量的非电量转换成标准电信号。显示仪器可以指示或记录从检测仪器获得的信息；在接收到检测仪器的测量信号后， 控制仪表通过放大、积分、微分等运算向执行器发出调节信号。执行机构接受控制仪表或操作人员的指令后，通过执行机构驱动阀门动作，实现生产过程的闭环控制。借助工业自动化仪表，可以随时准确了解和控制整个过程，从而保证生产过程的顺利进行，生产出高生产率、低消耗的合格产品。
案例:化工锅炉设备中的双冲量汽包水位控制系统
在化工行业锅炉设备的自动控制场景中，锅炉主要用来产生蒸汽，提供热源或动力源。锅炉由两部分组成。***部分是燃烧系统，由鼓风机、空气预热器、燃油系统、燃烧室、烟道、除尘器、引风机组成。第二部分是蒸汽发生系统，由给水系统、省煤器、汽包和过热器组成。工作时，燃料和空气按一定比例送入燃烧室燃烧，产生的热量传递给水冷壁和汽包底部，产生饱和蒸汽。燃烧过程中产生的烟气通过烟道将余热传递给过热器，产生过热蒸汽，过热蒸汽传递给省煤器和空气预热器，预热给水和空气。 经除尘后由引风机送***烟囱排入大气。
汽包水位控制是锅炉设备自动控制的核心任务，基本测量指标包括液位和蒸汽流量。保持汽包水位稳定在一定范围内是锅炉安全稳定运行的首要条件。如果汽包内水位过高，饱和蒸汽会夹带液体，造成过热器温度急剧下降，管壁结垢，重则损坏过热器。当锅筒内水位过低，负荷较重时，汽化速度会很快。如不及时调整，锅筒内液体将全部汽化，造成水冷壁损坏，严重时甚***发生爆炸。双脉冲汽包水位控制系统可以通过液位和蒸汽流量信号实现汽包水位的反馈控制。
在双冲量汽包水位控制系统中，首先通过流量检测仪表获得汽包对象的蒸汽流量指标，并通过信号传输提前控制执行机构的动作，从而减少蒸汽负荷变化引起的水位波动；然后液位传感器测量液位信号，并将检测数据传输给液位控制器。经过各种操作后，控制器向执行机构发出调节信号，实现对汽包对象给水的自动控制。
2.2.控制阀:终端执行器。新领域应用打开增量市场，国内替代加速。
控制阀是过程工业自动化控制系统的终端执行器。控制阀是流体输送系统(工艺管道)中的控制元件，具有切断、调节、分流、防回流、稳压、分流或溢流泄压的功能。在实现工业自动化的过程中，类机器人手臂通过接收调节控制单元输出的控制信号，借助动力操作，改变介质流量、压力、温度、液位等过程参数的***终控制元件。由于是工业自动化过程控制系统中的终端执行元件，控制阀又被称为“执行器”，是智能制造的核心器件之一。根据不同的分类标准，控制阀可以分为不同的细分产品。
控制阀由执行机构、阀体和阀门附件组成。执行机构是阀体的推动装置。它接收到控制仪表的调节信号后，根据控制信号的压力产生相应的推力推动执行机构，所以它是一种将信号压力转化为阀杆位移的装置，一般包括电动、气动、液压三种。阀门附件包括定位器、转换器、气源压力调节器、手动操纵器、阻尼器或限位开关。控制阀可以选择各种附件来实现产品本身的各种控制功能。以定位器为例。它与气动执行器一起使用。它接收调节器的输出信号，然后用其输出信号控制气动调节阀。当调节阀动作时， 阀杆的位移通过机械装置反馈给阀门定位器，以提高阀门精度。
控制阀行业具有小批量、多品种、定制化的特点，R&D投资高，R&D周期长。控制阀企业需要为每个客户独立研究、开发、设计和制造每个合同。同时，下游客户对控制阀的单次采购量通常较小，因此控制阀行业的商业模式具有小批量、多品种、定制化的特点。此外，控制阀企业在开发新工艺、新技术、改进现有产品和满足新需求时，需要大量的R&D投资和较长的R&D周期，需要多种试验场地进行新产品调试和技术开发。国内控制阀市场近400亿，2015-2021年复合增长率10.5%。近年来，产业结构的调整、 经济增长方式的转变和节能减排措施的大力推进，明显拉动了下游产业的项目投资和技术改造。此外，正常的设备更换和维修服务也为行业发展带来了稳定的需求。据智研咨询统计，我国工控阀门产量逐年增长，从2015年的902万套增长到2021年的约1750万套，年复合增长率为6.6%。2021年，中国工控阀门市场规模为392.6亿元，同比增长超过18%，2015-2021年复合年增长率达到10.49%。
控制阀的下游应用高度集中，在石化、发电和油气领域占总量的近70%。控制阀的下游应用市场主要包括石油化工、发电、油气、轻工、冶金钢铁等领域。中国商业产业研究院数据显示，2021年，控制阀在石化行业的应用占比***大，达到39.26%，发电占比15.87%，油气占比13.17%，占比近70%。随着近年来工业控制技术的升级，控制阀在造纸、环保、食品、制药等领域的应用和发展也越来越快。
传统产业的升级和新兴产业的需求共同支撑着控制阀市场的进一步扩大。受“园区”和“双碳目标”等政策的影响，传统的生产方式、组织形式和制造模式发生了深刻的变化，不得不进行产业升级。由于传统能源的日益短缺，新能源的开发和利用受到了广泛关注。比如多晶硅、锂电池原料等相关行业的生产规模也会扩大。以川仪股份、浙江力诺、智能自控为代表的国内控制阀企业积极开拓多晶硅、锂电池等新能源产业的市场增量。2021年，浙江力诺新能源相关产业营业收入为8400万元， 占公司总收入的12.18%；2022年上半年，新能源行业营业收入1.22亿元，占公司营业收入的29.5%。2022年智能自控新能源领域总销售额约1.7亿元，成为公司新的业务增长点。
2021年国内控制阀品牌销售占比40.4%，国内替代空间较大。从中国控制阀市场50强企业销售额来看，国产控制阀品牌销售额占比大幅提升，从2015年的32.9%提升***2021年的40.4%，销售额达到134.6亿元。2021年进口品牌销售额198.93亿元，占比近六成。国外品牌仍然占据国内控制阀的大部分市场份额，国内替代空间很大。2019年后，国产品牌销量增速明显高于进口品牌，表明控制阀领域国产替代进程正在加速。
国内产品技术已经成熟，但是，一些高参数、高性能的控制阀仍然依赖进口，阀门附件是控制阀国产化替代的重点和难点。在低端市场，国产品牌完全可以满足工业过程控制的要求，具有较强的竞争力，但同质化严重；在中端市场，国内技术水平相对较高的企业如川仪、吴中仪器、浙江力诺等占据部分市场份额；在高端市场，国产产品与进口产品相比，在技术、制造水平、使用寿命、调节精度、密封、内漏以及执行机构的可靠性、精度和稳定性等方面还有一定差距。此外，中国的控制阀配件极度依赖进口。由于国内阀门附件的性能相对较低， 下游客户往往指定阀门配件品牌，如费希尔、艾默生等，控制阀企业进行采购整合。随着进口替代的加速，控制阀行业的国产化率将进一步提高。随着国内控制阀企业技术实力的不断积累、发展和提高，国产控制阀的可靠性和调节精度逐步提高，与国际先进水平的差距逐步缩小，产品结构不断向中高端迈进。相比进口厂商，国产控制阀厂商还具有性价比更高、更贴近下游客户、服务响应更快的优势。加上日益复杂的国际环境， 越来越多的重大建设项目采用了国产高端控制阀产品。从而加速该行业的进口替代过程。
2.3.工业传感器:测量和传感元件，品类分散，国内产出率和集中度低。
工业传感器位于过程工业自动化控制系统的前端，测量或感测测量的信息。传感器是一种能够感知被测信息的检测装置，能够将感知到的信息按照一定的规则转换成电信号或其他需要形式的信息输出。工业传感器是应用于工业控制领域的传感器。它测量或感知特定对象的状态和变化，并将其转化为可传输、可处理和可存储的电子信号或其他形式的信息，以指导后续工作。它是工业控制中实现自动检测和控制的首要环节。
传感器一般由三部分组成:敏感元件、转换元件和转换电路。传感元件直接感受被测对象，并输出与被测对象有确定关系的物理信号；转换元件是传感器的核心元件，可以将敏感元件感应到的信号转换成电信号输出；转换电路将转换元件输出的电信号转换成便于处理、控制、记录和显示的有用电信号。
全球工业传感器市场超过200亿美元，国内工业传感器市场近500亿元。根据Markets and Markets的报告数据，2021年全球工业传感器市场规模约为206亿美元，预计2026年将增长***319亿美元，2021-2026年复合年增长率为9.1%。根据中国商业产业研究院的数据，中国工业传感器市场从2016年的267.5亿元增长到2021年的455.2亿元，年复合增长率为11.22%。中国商业产业研究院预测，2022年中国工业传感器市场规模将达到492.3亿元。
工业传感器有很多种。根据被测对象，工业传感器可分为流量传感器、压力传感器、温度传感器、图像传感器等。根据常见的转换原理、规律和效应，可分为物理工业传感器(热电式、热磁式、光电式、磁光式、电磁式等。)、化学工业传感器(电化学等。)和生物工业传感器(生物转化等。);根据输出信号的形式，可分为数字式工业传感器和模拟式工业传感器。
流量传感器和压力传感器在中国工业传感器市场中占有很大比重。据赛迪顾问统计，2019年中国传感器行业制造领域市场结构中，流量传感器市场规模为99.4亿元，占比21.5%；压力传感器市场规模为68.3亿元，占比14.8%。国内企业大多定位于中低端市场，国内替代空间广阔。***的工业传感器企业起步较早，积累了丰富的技术和生产经验。相比较而言，我国工业传感器产业起步较晚，国内工业传感器企业大多处于中低端市场。与国外巨头相比，研究能力不足，技术基础薄弱。近年来， 由于国内厂商产品技术进步，交付周期缩短，2017年以来，本土工业传感器市场份额持续提升，本土工业传感器产品具有广阔的国内替代空间。
压力变送器是应用***广泛的测试仪器之一。全球压力变送器市场约为29亿美元，国内压力变送器市场超过40亿美元。压力变送器是将传感器输出的非标准电信号或直接测量的压力变量转换成标准输出信号的压力检测仪表。据Markets和Markets预测，2022年全球压力变送器市场规模将达到29亿美元，2022-2027年将以3.8%的年复合增长率增长，2027年全球压力变送器市场规模有望达到35亿美元。工控网发布的《2020年中国压力变送器市场研究报告》显示，2019年国内压力变送器市场规模为40.2亿元，同比增长9.2%。从2020年到2022年， 中国压力变送器市场规模将保持3%左右的平均复合增长率，到2022年，市场规模将达到近44亿元。
压力变送器行业国内厂商市场占有率低，国内替代潜力大。压力变送器领域低端产品过剩，高端产品依赖进口。高端用户市场由大型外企主导。据华晶产业研究院统计，2019年，日本横河和美国艾默生分别以28.6%和24.2%的市场份额领跑运行压力变送器市场。以川仪股份和中控科技为代表的国内厂商市场份额低于国外，分别为5.6%和1.1%，所以国内替代和增长潜力很大。
国产压力变送器产品的性能正逐渐向国际巨头靠拢。对比艾默生、川仪股份、孔众科技、威泰的压力变送器性能，川仪股份的压力变送器在产品精度和***大压力范围上领先于孔众科技、威泰等国内上市公司，性能居国内首位。与艾默生等全球工业自动化仪表巨头相比，川仪压力变送器产品的主要技术性能指标基本相同，说明国产压力变送器产品的性能正逐渐向国际巨头靠拢。
3.DCS:百亿市场保持稳定增长，国内替代和产业集中趋势明显。
3.1.行业介绍:市场容量100亿，稳定持续增长，国产化率50%以上。
分布式控制系统(DCS)广泛应用于过程工业自动化。DCS是基于计算机控制、显示和通信技术的工业自动化控制系统，它对现场设备进行分散控制，实现对生产过程的集中管理、控制和操作。
国内DCS产业规模已达100亿，预计2022-2027年复合增长率为5%-6%。根据中控科技2022年半年报，2021年中国DCS市场整体规模为111.2亿元，同比增长24.6%。结合华晶产业研究院往年DCS市场规模数据，2016-2021年行业规模复合增长率达到13.04%。据瑞工业预测，2022年***2027年，DCS市场将保持稳定增长，年均增长率为5%-6%。2027年，国内市场规模有望达到153.3亿元。
国产品牌市场份额超过50%，而以艾默生、霍尼韦尔、西门子为代表的外资品牌份额仍接近一半。据智研咨询预测，2021年中国产品在中国DCS系统市场的占有率将达到55.7%。国内品牌主要是中控科技和和利时，国外品牌主要有欧美品牌艾默生、ABB、西门子、霍尼韦尔和日本品牌横河电机。从下游行业来看，根据孔众科技的招股书，2019年，化工行业以孔众科技、艾默生和霍尼韦尔为主，行业份额分别为40.7%、12.9%和11.7%；中控技术、艾默生和霍尼韦尔在石化行业的份额分别为29.7%、20.8%和17.6%。
3.2.成长性:受益于智能制造渗透率提升、国内替代和产业集中度提升。
政策非常重视智能制造和自主可控。2022年1月，工信部发布《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》，提出2025年“钢铁关键工序数控化率达到80%左右，生产设备数字化率达到55%”的目标。2022年4月，工信部等六部门发布《关于“十五”推进石油化工高质量发展的指导意见》，指出到2025年，“石油化工、煤化工等重点领域企业主要生产装置自动控制率达到95%以上”。***相关战略规划和市场需求加速流程工业生产过程向数字化、智能化、低碳、绿色方向转变，有效激活了流程工业自动化的市场需求。同时，DCS面临的下游流程行业，如电力、石化、冶金等行业，是国民经济的重要支柱产业。出于供应链安全和产业链数据安全的考虑，国产DCS系统具有更大的竞争优势。
三桶油资本支出持续增长，DCS下游保持高度景气。发改委两会报告中提出“启动实施钢铁、有色、建材等重点领域企业节能降碳技术改造工程，继续优化石化产业布局”。近年来，中石油、中石化和中海油的资本支出持续增长。2021年资本支出总额5091亿元，同比增速10.41%。预计2022年资本支出总额将达到5400亿元。
在产业园、炼化一体化、降油增化的政策背景下，产能转换成为DCS市场的中长期驱动力。在工业园区、炼化一体化、减油增化的引导下，传统单一炼油企业逐步衍生产业链，从落后低效的炼油项目向化工新材料、特种化学品发展。从中长期来看，企业产能转换和产品升级的过程将给DCS市场带来新的需求，并带动DCS市场进一步扩大。
传统重工DCS已经进入改造周期，改造项目有望大幅增加。投宝研究院表示，DCS系统的使用寿命一般为8-10年，2009-2011年对DCS系统的旧设备进行改造相当迫切，尤其是在***早使用DCS系统的火电、化工、冶金等行业，点检服务、维修服务、旧用服务、扩容服务等一系列售后服务的需求尤为强烈，更新换代的需求占据了市场发展的主导力量，推动DCS系统厂商推出增值服务。
食品饮料、新能源等新兴应用行业给DCS带来增量空间。食品工业的自动控制环节一般包括过程自动化和工厂自动化。随着食品制造业的发展，食品饮料行业对自动化的需求不断上升，这将为DCS系统创造更大的增长空间。***统计局数据显示，2022年食品制造业收入22541.9亿元，同比增长5.99%。中国传输网数据显示，2022年食品饮料管控产品市场规模增长1.3%。
DCS在新能源领域的应用包括氢能、锂电池、风力发电、太阳能等行业。2022年，DCS龙头企业孔众科技与当代安普科技有限公司、华友钴等客户在锂电池材料领域展开深度合作。EVTank和艾维经济研究所联合发布的《中国锂离子电池产业发展白皮书(2023)》显示，2022年全球锂离子电池出货量为957.7GWh，同比增长70.3%，中国锂离子电池出货量达到660.8GWh，同比增长97.7%。预计到2025年和2030年，锂离子电池全球出货量将分别达到2211.8GWh和6080.4GWh，2022-2030年复合增长率将达到22.8%。
国产化率还有提升空间。华晶产业研究院数据显示，过去几年，国产DCS系统品牌的市场份额一直在增长，从2016年的46.4%增长到2021年的55.7%。国产品牌具有性价比高、业务弹性大、市场契合度高、维修服务响应快等优势。目前国产品牌市场份额刚刚过半，还有提升空间。产业集中度上升利好国内龙头企业。据瑞工业统计，2011年国内DCS市场前五大企业的市场份额为59.90%，2020年将上升***76.6%。目前我国DCS行业高素质人才匮乏，技术壁垒高。只有少数企业，如浙江孔众和杭州和利时，有长期的经验， 较强的独立技术能力和承担大型自动化控制项目的能力。大多数地方自动化企业没有核心技术，规模小，只能针对低端市场从事产品分销和简单的系统集成，缺乏在高端市场的竞争力。
4.主要上市公司介绍
4.1.川仪股份:自动化仪表的***，积极开拓新兴市场，稳步扩大生产以满足需求。
川仪股份是中国具有深厚历史积淀的自动化仪表龙头企业。四川仪表股份有限公司成立于1999年11月。其前身是四川仪器厂，1965年从上海、江苏、辽宁等地迁***重庆。它是60年代三大仪器制造基地之一。作为国内工业自动控制系统装置制造业的龙头，公司是国内为数不多的综合性自动化仪表及控制装置研发和制造企业。公司业务包括工业自动化仪表及装置、复合材料、电子器件、进出口业务，2021年工业自动化仪表及装置收入占比85.4%。该公司的自动化仪器和设备包括智能执行器、智能变送器、 智能调节阀、智能流量计、液位计、温度计、控制设备及装置、分析仪器等单项产品及系统集成和总承包服务。2021年，工业自动化仪表及装置占公司营收的85.40%，复合材料、电子器件和进出口业务分别占营收的11.20%、2.47%和0.46%。
2018年***2022年，公司营收和扣非净利润复合增长率分别约为15.6%和40.2%，增长突出。公司业绩快报显示，2022年，公司营业收入63.5亿元，同比增长15.74%，归母净利润5.41亿元，同比增长0.43%，归母净利润4.96亿元，同比增长26.28%。2018年***2022年，公司营收和扣除非归母净利润的年复合增长率分别为15.6%和40.2%，增长突出。
优化重点应用领域布局，不断开拓石化、新能源等新市场。2017年之前，公司下游主要在冶金、轻工建材等行业。随着产品竞争力的提升，公司不断扩大在石油化工领域的探索。2018年以来，随着民营炼化产能的不断扩大，公司在石化和化工领域的营收占比逐步提升。2021年以来，得益于新能源汽车和储能产业的快速发展，锂电池原材料和氢能产业迎来高速增长期。公司积极开拓锂电池原材料的市场增量， 在四川卓勤承接年产20亿平方米基膜和涂层一体化项目，在锂电池隔膜领域再添新成果；控制系统、智能调节阀、智能执行器、智能流量计、智能变送器、热电阻等。中标青海泰丰智能制造基地年产16万吨高能量密度锂电池材料项目、云南宇能年产40万吨磷酸铁和40万吨磷酸亚铁锂项目，开拓了新能源相关市场空间。
紧跟市场需求，稳步扩大生产。2018年***2021年，公司主要产品产能稳步扩大，其中智能调节阀、温度仪表、智能变送器产能大幅增长。智能控制阀产能将从2018年的7万台提升***2021年的12万台；智能变送器产能将从2018年的20万台提升***2021年的30.2万台；温度仪表产能将从2018年的14万台提升***2021年的27万台。此外，公司仪器仪表基地(蔡佳)三期占地100多亩，旨在推动智能调节阀和电加热器的技术升级和产能提升。预计2023年底前完成项目建设。
实施股权激励，优化激励机制。2022年12月，公司实施***期股权激励计划，以10.66元/股的价格向共计559人授予公司股份391.25万股，优化了公司激励机制。
4.2、中控技术:DCS系统龙头，产品布局，技术升级，市场开拓三轮驱动。
中控科技前身是浙江浙大中控科技有限公司，成立于1999年。中控技术从分布式控制系统(DCS)起步，逐渐从自动化产品供应商发展成为服务于流程工业的智能制造整体解决方案提供商。据瑞工业统计，2021年公司核心产品分布式控制系统(DCS)国内市场份额达到33.8%，比2020年提高5.3个百分点，连续十一年国内DCS市场份额***。其中，公司DCS在化工领域的市场占有率达到51.1%，在石化领域的市场占有率达到41.6%，在建材领域的市场占有率达到29.0%，位居三大行业***，产品的可靠性、稳定性和可用性达到国际先进水平。
公司在化工石化行业的收入占比较大。从下游行业来看，2021年，化工行业、石油化工行业、电力行业、医药食品行业收入占比分别为29.28%、21.12%、6.37%、6.77%。从产品类型来看，智能制造解决方案、自动化仪表、工业软件和服务占比较大。2021年，智能制造解决方案、自动化仪表、工业软件和服务的收入占比分别为72.08%、11.43%和7.87%。
公司业绩高增长。公司业绩报告显示，2022年，孔众科技实现营收66.21亿元，同比增长46.5%，净利润7.96亿元，同比增长36.8%。2018-2022年营收复合增长率32.7%，归母净利润复合增长率29.3%，具有高成长性。
完善“工业3.0+4.0”的产品布局，扩大基础收入。孔众以自动化控制系统为基础，涵盖仪器仪表等工业自动化产品，同时全面布局并大力发展工业软件和行业解决方案业务，加强本地化运维服务。公司将产品分为三类:工业3.0、工业3.0+4.0、工业4.0。2021年，工业3.0产品收入32.58亿元，同比增长34.84%，工业3.0+工业4.0产品收入5.16亿元，同比增长89.96%。从产品结构来看，“工业3.0”产品的营收占比在逐渐下降。2021年，“工业3.0+工业4.0”产品和“工业4.0”产品的比例为21.1%， 并且预计未来该比例还会继续上升。
积极开拓国际市场，海外业务收入快速增长。2021年，孔众科技在新加波建立了国际运营中心，并逐步向东南亚、中东、非洲等地区拓展，建设本地化运营公司，打造具有国际竞争力的高素质人才团队。目前，公司已成功进入巴斯夫合格供应商名单，实现了DCS在其生产装置中的正式应用。与印尼、马来西亚、巴基斯坦、菲律宾、越南、印度等众多客户开展数字化转型合作；被Saudi Aramco列为重点合作厂商，积极开展Saudi Aramco供应商注册，推进产品认证。2021年，孔众海外业务实现营收1.84亿元，同比增长53.8%。
智能控制阀行业的***专业和特殊新型企业。无锡智能自控工程有限公司成立于2001年，是一家专业从事全系列智能控制阀产品的设计、研发、生产和销售的***专业化新型企业。2021年，公司收入的产品构成中，控制阀占87.42%，阀门检测与维修占7.57%，配件占4.75%。
近年来，公司不断加强产品创新，拓展产品应用领域，收入和归母净利润持续稳定增长。公司业绩快报显示，2022年，公司实现营收8.63亿元，同比增长17.47%，归母净利润0.84亿元，同比增长33.22%，归母净利润0.82亿元，同比增长35.22%。2017年***2022年，公司营收年复合增长率为22.91%，归母净利润年复合增长率为12.09%，业绩增长持续稳定。
公司的主要优势是下游的石化领域，新能源、新材料成为新的增长点。据公司***新不完全统计，石化业务约占62%，是公司收入来源的基础。新能源新材料业务占20%左右，其他领域占18%左右。公司在产品售后服务方面具有竞争优势，检维修业务毛利率达到50%。公司以维修业务为核心，在国内主要石化基地布局4S服务机构，并于2022年成立无锡智能自动控制工程技术服务有限公司。2018年***2021年，公司检维修业务收入约5000万，毛利率分别为51.84%、44.63%， 分别为52.53%和55.44%。后续公司将继续加大对检维修业务的投入。
4.4.浙江力诺:深耕精细化工领域，产能释放带动业务规模提升。
浙江力诺流体控制技术有限公司成立于2003年1月，是控制阀系统解决方案提供商。其主营业务是从事工业控制阀的研发、生产和销售。可以设计生产适合不同行业、不同市场需求的控制阀产品，为客户提供个性化、多元化、系统化的控制阀解决方案。
该公司的主要产品是用于自动控制系统的控制阀。2021年公司主营业务收入结构中，开关阀占比58.81%，调节阀占比30.30%，过程阀占比6.58%，配件业务占比4.19%。
公司业绩有较高的增长率。2021年，浙江力诺实现营收6.88亿元，净利润0.85亿元。2017年***2021年收入复合增长率为22.92%，归母净利润复合增长率为28.22%。2022年前三季度，公司营收7.15亿元，同比增长43.13%，归母净利润0.73亿元，同比增长8.00%。
公司主要优势的下游是精细化工，近两年积极开拓多晶硅和锂电池材料领域。从公司收入分布来看，2021年，化工行业占公司收入的65.17%，占制浆造纸行业的13.62%，占环保行业的8.00%，占石油石化行业的7.39%。近两年受益于新能源趋势，多晶硅和锂电池材料收入增速较高。2022年上半年相关收入约1.2亿元，占营收的29.5%。
公司新工厂占地8万多平方米，产能释放支撑营收快速增长。2021年，公司控制阀销量达到15万台以上。随着下游控制阀需求的增长，公司需要扩大产能以保证订单的交付能力。公司于2022年下半年搬迁***新厂区，建筑面积8万多平方米，比原厂区增加近5万平方米。新工厂投产以来，公司2022年第三季度营收3.02亿，较2021年第三季度增长50.62%。目前新工厂仍有产能规划空间，预计未来新工厂可满足公司15亿元的生产产出需求。
4.5.Const:压力校准装置的***，并加大SaaS云平台和+MEMS传感器的布局。
康斯特是中国压力校准设备的领先企业。北京康斯特仪器科技有限公司成立于2004年，是一家集机电一体化、软件算法开发、精密制造为一体的高端检测校准仪器企业。公司主要测试产品包括数字压力测试系列、温湿度校准系列和过程信号测试产品。2022H1，公司收入的产品构成中，数字压力检测系列占比75.75%，温湿度校准系列占比18.23%。
公司业绩稳步增长。公司产品质量国内领先，是国际一流企业的标杆。随着下游市场的不断发展，公司近年来营业收入持续增长，从2017年的2.03亿元增长***2021年的3.53亿元，2017年***2021年的年复合增长率为14.88%。归母净利润从2017年的5300万元增长***2021年的7000万元，年复合增长率为7.21%。产品具有全球竞争优势，海外业务约占40%。美国的全资子公司Additel负责公司的国际市场。90%的出口产品销往美国、欧洲和日本等工业化地区， 并且一些竞争力强的主力产品票面价格比国际竞争对手高10%。公司国外客户主要分布在生物医药、石油化工、计量测试、电力等领域。，国际市场的竞争力不断增强。2017年***2021年，公司海外业务收入分别占总收入的36.2%、38.3%、39.4%、38.4%和38.5%。
公司大力投入研发，新产品收入保持快速增长。公司约有210名R&D人员，占公司员工总数的41%。在R&D持续投资的推动下，公司新产品收入保持快速增长。以三年内上市的新品为统计口径，公司2021年新品收入共计7692万元，占总收入的21.8%，同比增长34.0%，2019-2021年新品收入复合增长率达到67.37%。
构建仪器管理SaaS(软件即服务)云平台，布局高端MEMS(微机电系统)传感器垂直行业。2022年1月，公司收购明德软件55%股权，与明德软件建立合作，围绕用户应用场景，打造仪器管理SaaS云平台。同时，2019年以来，公司投资的MEMS传感器垂直行业智能制造项目经过多次幻灯片、多轮封装测试和工艺改进，在封装结构、测试补偿电路/算法、核心工艺设备等工艺设计方面取得突破，部分范围可实现小批量生产。通过实现核心零部件的自主控制，可以有效控制公司主要产品的综合成本，进一步提高盈利能力。
(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。有关信息，请参阅原始报告。)
精选报告来源:【未来智库】。
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