据百川数据披露，DMC第二大厂商海科新源9月6日停工，另一家厂商钟艳红四方的设备故障并未启动，电池级DMC供应端出现巨大缺口。目前只有石大盛华在正常生产。

　　 　　锂电池溶剂产能紧张，下游需求井喷。 　　近期动力电池排期好转，电解液出货量猛增，使得锂电池溶剂需求大增。根据电池龙头企业的生产调度，当代安培科技有限公司9月上半月创历史新高，比亚迪预计9月将恢复高增长，电解液增速高于国内电池需求增速。电解液龙头企业天赐材料、新舟邦9月产量同比增长50%以上，环比增长10%。从电解液行业龙头企业反馈的情况来看，在电解液需求剧增的9月份，价格上涨的概率很大。 　　溶剂DMC作为电解液的核心物质，约占电解液质量的80%。电解液出货量激增导致锂电池溶剂需求井喷。电池级DMC需要从工业级DMC中提炼，工业级DMC竞争壁垒高，行业有效容量极其有限。目前有三家大型供应商。山东石大盛华有效产能7.5万吨，占行业产能的70%以上。另外两个***近因为维修和设备原因停了。 　　在需求井喷的情况下，二三线厂商止步不前，只能依靠龙头企业供应，行业有效供给严重不足，DMC产品价格推高。百川实业数据显示，市场主流成交价格在8200-8600元/吨之间，近一个月涨幅达50%。电池级DMC产能紧张，需求爆发。预计DMC的价格将继续上涨。 　　电池DMC龙头企业加速扩张，全球市场份额有望提升***90%。 　　展望未来溶剂行业的生产，溶剂的生产需要厂家具备生产环氧丙烷或环氧乙烷的能力，产业链延伸时间长。下游厂商不愿意延长产业链，新进入者少。目前，两个新加入者的产量低于预期。电解液龙头新舟邦已公布自建电池级EC和DMC，但***今未投产；橡木有限公司产量极低，只有工业级产品。因为没有整流装置，所以无法生产电池级DMC。 　　新进入者面临的不仅是技术问题，还有漫长的认证周期。电解液溶剂作为电池的重要组成部分，如果杂质和水分控制不稳定，会影响电解液的质量。因此，电池厂和电解液厂商非常重视原材料供应的质量和稳定性，通常会对溶剂供应商进行严格的审查程序，验证周期为2-3年。此外，供应商一旦确定，下游厂商往往会与电池级溶剂供应商保持长期良好的合作关系，以保证产品供应的稳定性。 　　实达盛华作为国内***能提供全部五种电解质溶剂的厂商，与下游客户保持多年合作，比新进入者具有更强的竞争优势和技术创新能力。据了解，三年内只有石大胜华在电池级DMC行业有扩张计划。根据其公告，泉州项目预计2021年4月投产，产能为2万吨EC和10万吨电池级DMC。未来即将投产的10万吨，加上现有的7.5万吨产能，全面投产后产能将翻倍，占电池级DMC产能的近90%。 　　有效生产能力严重不足，新进入者难以解决技术和认证问题。未来三年溶剂行业供应偏紧格局难以打破。随着新产能的投产，龙头石大盛华的***垄断地位五年内难以打破。 　　动力电池添加剂即将投产，石大盛华深度绑定锂电池。 　　作为全球溶剂龙头，实达盛华国内电解液客户主要是天赐材料、国泰华荣等。，而海外主要是三菱化学、中央硝和Enchem。这些全球电解液龙头企业的下游涵盖了松下、LG化学、CATL和三星等锂电池龙工厂。凭借强大的技术储备和客户合作能力，石大盛华将业务拓展***添加剂领域，现已具备批量生产六氟磷酸锂、添加剂等电解质重要原料的能力。 　　添加剂的主要作用是提高锂电池的循环稳定性和热稳定性，抑制锂电池在工作状态下的产气，保证安全性。添加剂配方是提高电解液性能的关键。配方技术需要长期研发，适合下游客户做针对性开发。客户稳定性极强，认证合作后下游客户通常不会轻易更换供应商。 　　通过长期的深度合作和R&D协作，世达盛华与下游优质客户有着深厚的纽带，可以结合下游不同厂家的电解液配方定制溶剂和添加配方。公告显示，石大盛华预计2020年9月完成5000吨/年动力电池添加剂项目一期土建及设备安装，计划2020年10月完成设备调试后进入试生产阶段。 　　添加剂盈利能力更强，石大盛华添加剂的产能有望在年内贡献可观的利润。项目投产后，溶剂DMC搭配添加剂，石大盛华将深度绑定下游客户。 　　产销两旺，龙头企业石大胜华有望在第三季度扭转业绩。 　　2020年***季度，受全球疫情和原油暴跌影响，国内消费和投资增速陡然下滑，新能源汽车消费未能达到预期，汽车销量同比下降40%左右。受宏观环境影响，石大盛华溶剂产品销量同比出现不同程度下滑，上半年因原材料库存贬值出现亏损。 　　随着全球疫情的好转，新能源汽车需求回暖，二季度锂电池需求继续大幅增长，验证了新能源汽车真实需求向好的逻辑。8月份，新能源汽车销量大幅增长，动力电池产业链中的电解液、溶质、溶剂等产品价格均有不同程度的上涨。溶剂类产品价格涨幅较大。据石大盛华e互动平台介绍，目前处于全力生产销售状态，订单情况良好。 　　随着行业需求的爆发和龙头厂商爆款的上市，锂电池电解液的需求量大增。电解液需求增加推动上游原材料需求井喷，溶剂产品产销两旺。作为全球溶剂龙头，石大盛华溶剂产品量价齐升，预计三季度实现业绩反转。 　　锂电池的溶剂DMC需求猛增，龙头企业石大盛华站在了风口上。未来新的溶剂产能和添加剂产能顺利投产，石大胜华将成为领先的成套电解质溶剂、溶质和添加剂生产企业，有望迎来放量增长，实现业绩大幅提升。

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